واحد خبر mobile.ir : پنج شرکت بزرگ فناوری به‌تازگی گزارش‌های مالی خود را از سه‌ماهه سوم سال 2026 منتشر کردند که تصاویر متفاوتی را از وضعیت کسب‌وکارهای مختلف این صنعت ارائه می‌کنند. مایکروسافت، اپل، سامسونگ، آلفابت و متا هر یک با ساختار درآمدی، اولویت‌های سرمایه‌گذاری و شرایط عملیاتی متفاوتی پا به این دوره گذاشتند و این تفاوت‌ها مقایسه نتایج آن‌ها را به موضوع جالبی بدل کرده است. در گزارش پیش رو ابتدا درآمد، سود عملیاتی، سود خالص و نرخ رشد سالانه هریک از این پنج شرکت را بررسی می‌کنیم و سپس به حاشیه‌های سود، جریان نقدی و هزینه‌های سرمایه‌ای می‌پردازیم تا دید بهتری نسبت به مقیاس فعالیت، میزان سودآوری و توانایی هر شرکت در تولید نقدینگی و تأمین سرمایه‌گذاری‌های آینده به دست آوریم.

 پله اول: مقایسه درآمد، سود و نرخ رشد

پله نخست برای مقایسه نتایج این 5 غول فناوری نگاه به تصویر کلی اعداد خروجی هر مجموعه است؛ جایی‌که بیش از هر چیز اختلاف مقیاس فعالیت و توانایی تبدیل درآمد به سود خودنمایی می‌کند. جدول زیر نمایانگر این مورد است و به این سوال پاسخ می‌دهد که کدام شرکت از نظر حجم کسب‌وکار در جایگاه بالاتری قرار گرفته و کدام‌یک توانسته است رشد بیشتری را نسبت به سال گذشته تجربه کند.

نگاهی به جدول بالا از پیشتازی سامسونگ در هر سه شاخص درآمد، سود عملیاتی و سود خالص سخن می‌گوید که فاصله محسوسی را با رقبا ایجاد کرده است؛ بخش بزرگی از این جهش البته به رونق بازار نیمه‌رساناها مربوط می‌شود که در سه ماه گذشته شرایط متفاوتی را برای سامسونگ رقم زده است. مطابق اطلاعات این جدول همچنین آلفابت با وجود درآمد بالاتر از اپل، سود خالص کمتری ثبت کرده و مایکروسافت در جایگاه دوم سودآوری قرار گرفته است. از نظر رشد درآمد نیز سامسونگ با فاصله در صدر است و متا و آلفابت عملکرد بهتری از مایکروسافت و اپل داشته‌اند.

نبرد سودآوری: مقایسه حاشیه سود

حاشیه سود یکی از فاکتورهای مهم سنجش کارایی عملیاتی و توانایی تبدیل درآمد به سود در شرکت‌هاست و منظور از آن میزان سودی‌ست که یک شرکت از هر واحد درآمد خود به دست می‌آورد. در این مفهوم، سامسونگ با فاصله نسبت به رقبا در صدر جدول حاشیه سود عملیاتی قرار گرفته و 55 درصد از درآمد این شرکت به سود عملیاتی تبدیل شده است. با این حال، در بخش حاشیه سود خالص (مبلغ نشانگر واحد سود خالص شرکت از هر 100 واحد درآمد)، این مایکروسافت است که با حاشیه سود 39.7 درصدی از سامسونگ با 38.5 درصد پیشی می‌گیرد. شاخص عملکرد اپل و آلفابت در این دو مورد به هم نزدیک است؛ در حالی‌که حاشیه سود متا به‌دلیل ثبت هزینه حقوقی 9.89 میلیارد دلاری در این فصل (که سود عملیاتی این شرکت را به‌شدت کاهش داده) با فشار قابل‌توجهی روبه‌رو شده است و از این رو این فاکتور باید هنگام مقایسه آن با رقبا در نظر گرفته شود

حاشیه سود عملیاتی

سود عملیاتی به درآمد

درصد55.0

 

درصد49.8

 

درصد31.8

 

درصد31.1

 

درصد20.1

 

حاشیه سود خالص

سود خالص به درآمد

درصد38.5

 

درصد39.7

 

درصد20.7

 

درصد26.8

 

درصد15.3

 

 شتاب رشد و تغییرات سودآوری شرکت‌ها

در بخش‌های قبل با اعداد مربوط به درآمد و سود هر شرکت آشنا شدیم که به ابعاد مالی و میزان سودآوری هر یک از آن‌ها اشاره داشت اما بزرگی یک شرکت لزوماً به معنای رشد سریع‌تر آن نیست. برای بررسی این تفاوت، در نمودار زیر تغییرات سالانه درآمد، سود عملیاتی و سود خالص هر شرکت با دوره مشابه سال قبل مقایسه شده است. این مقایسه مشخص می‌کند کدام شرکت‌ها با شتاب بیشتری در حال رشد هستند و آیا افزایش درآمد آن‌ها به بهبود سودآوری نیز منجر شده است یا خیر. در این میان، عملکرد سامسونگ، به‌ویژه در رشد سود عملیاتی و فاصله میان رشد درآمد و سود در متا و آلفابت، از نکات برجسته این مقایسه است.

درآمد سود عملیاتی سود خالص

 

+126.9٪ رشد درآمد: 126.9 درصددرآمد سامسونگ نسبت به دوره مشابه سال قبل بیش از دو برابر شده است.

 

+783.1٪ رشد سود عملیاتی: 783.1 درصدجهش چشمگیر سود عملیاتی با رونق بازار نیمه‌رساناها ارتباط دارد.

 

+514.6٪ رشد سود خالص: 514.6 درصدسود خالص نیز در مقایسه سالانه بیش از شش برابر شده است.

سامسونگ

 

+11.7٪ رشد درآمد: 11.7 درصددرآمد اپل نسبت به سال گذشته افزایش یافته است.

 

+9.9٪ رشد سود عملیاتی: 9.9 درصدرشد سود عملیاتی کمی پایین‌تر از رشد درآمد بوده است.

 

+11.8٪ رشد سود خالص: 11.8 درصدرشد سود خالص تقریباً هم‌سطح رشد درآمد بوده است.

اپل

 

+19٪ رشد درآمد: 19 درصددرآمد مایکروسافت نسبت به سال قبل افزایش یافته است.

 

+21٪ رشد سود عملیاتی: 21 درصدسود عملیاتی اندکی سریع‌تر از درآمد رشد کرده است.

 

+32٪ رشد سود خالص: 32 درصدسود خالص سریع‌تر از درآمد و سود عملیاتی افزایش یافته است.

مایکروسافت

 

+25٪ رشد درآمد: 25 درصددرآمد آلفابت نسبت به دوره مشابه سال قبل افزایش یافته است.

 

+30٪ رشد سود عملیاتی: 30 درصدسود عملیاتی سریع‌تر از درآمد رشد کرده است.

 

−24.3٪ افت سود خالص: 24.3 درصدبا وجود رشد درآمد و سود عملیاتی، سود خالص کاهش یافته است.

آلفابت

 

+26٪ رشد درآمد: 26 درصددرآمد متا نسبت به سال قبل افزایش یافته است.

 

−36.7٪ افت سود عملیاتی: 36.7 درصدثبت هزینه حقوقی 9.89 میلیارد دلاری سود عملیاتی را به‌شدت کاهش داده است.

 

+264٪ رشد سود خالص: 264 درصداین افزایش تا حد زیادی از پایین بودن مبنای مقایسه سال قبل و تفاوت نرخ مؤثر مالیاتی اثر پذیرفته است.

متا

کیفیت سودآوری و توان تولید جریان نقدی

همانطور که پیش از این نیز اشاره شد درآمد و سود حسابداری تنها بخشی از وضعت مالی شرکت‌ها را تشکیل می‌دهند و بدون پرداختن به سایر عوامل تعیین‌کننده از جمله میزان نقدینگی واقعی حاصل از فعالیت‌های شرکت نمی‌توان به‌خوبی از چند و چون کیفیت سودآوری آن مجموعه اطلاع یافت. جریان نقدی عملیاتی از جمله این موارد است که نشانگر توانایی شرکت در تبدیل درآمد آن به وجه نقد است و جریان نقدی آزاد نیز به میزان نقدینگی باقی‌مانده پس از تأمین هزینه‌های سرمایه‌ای شرکت اشاره دارد. نمودار زیر این دو شاخص را به‌صورت نسبتی از درآمد مقایسه می‌کند تا علاوه بر توان نقدسازی شرکت‌ها، تأثیر سرمایه‌گذاری‌های سنگین آن‌ها بر نقدینگی نهایی نیز مشخص شود.

توان تبدیل درآمد به جریان نقدی

جریان نقدی عملیاتی به درآمد نشان می‌دهد شرکت از هر 100 دلار درآمد، چند دلار وجه نقد از فعالیت‌های عملیاتی ایجاد کرده است.

حاشیه جریان نقدی آزاد سهم درآمدی که پس از کسر مخارج سرمایه‌ای به‌صورت جریان نقدی آزاد باقی می‌ماند.

 

 

 

 

60 40 20 0

 

50.5%

 

36.7%

سامسونگ جریان نقدی عملیاتی: 50.5 درصد درآمد
حاشیه جریان نقدی آزاد: 36.7 درصد

سامسونگ

 

24.5%

 

22.6%

اپل جریان نقدی عملیاتی: 24.5 درصد درآمد
حاشیه جریان نقدی آزاد: 22.6 درصد

اپل

 

62.9%

 

20.2%

مایکروسافت جریان نقدی عملیاتی: 62.9 درصد درآمد
حاشیه جریان نقدی آزاد: 20.2 درصد

مایکروسافت

 

33.1%

 

−7.1%

آلفابت جریان نقدی عملیاتی: 33.1 درصد درآمد
حاشیه جریان نقدی آزاد: منفی 7.1 درصد

آلفابت

 

50.8%

 

−3.3%

متا جریان نقدی عملیاتی: 50.8 درصد درآمد
حاشیه جریان نقدی آزاد: منفی 3.3 درصد

متا

 با توجه به اطلاعات حاضر در این جدول به‌روشنی می‌توان از عملکرد بهتر مایکروسافت نسبت به رقبا در تبدیل درآمد به جریان نقدی عملیاتی سخن گفت؛ جایی‌که این شرکت به ازای هر 100 دلار درآمد، حدود 63 دلار وجه نقد از فعالیت‌های عملیاتی به دست آورده است. در مقابل سامسونگ در زمینه حاشیه جریان نقدی آزاد بهترین شرایط را در بین رقبا داشته است و این شرکت نسبت به درآمدش پس از پرداخت هزینه‌های سرمایه‌ای (یا CapEx)، پول نقد بیش‌تری برای استفاده‌های دیگر در اختیار داشته است. منفی بودن حاشیه جریان نقدی در آلفابت و متا نشان می‌دهد مخارج سرمایه‌ای آن‌ها در این دوره از جریان نقدی عملیاتی فراتر رفته است. البته باید توجه داشت که مبنای گزارش هزینه‌های سرمایه‌ای در همه شرکت‌ها یکسان نیست؛ برای مثال، رقم CapEx در گزارش این نوبت شرکت متا شامل پرداخت اصل بدهی اجاره‌های مالی نیز می‌شود و جریان نقدی آزاد سامسونگ نیز با کسر خرید نقدی دارایی‌های ثابت از جریان نقدی عملیاتی محاسبه شده است.  

موتورهای درآمدزایی شرکت‌ها

سامسونگ

درآمد سامسونگ در سه‌ماهه سوم 2026 بیش از هر چیز تحت تأثیر عملکرد بخش نیمه‌رساناها قرار داشت. این بخش با ثبت 147.1 تریلیون وان درآمد، که از این میزان 140.7 تریلیون وون آن از کسب‌وکار حافظه حاصل شده است بزرگ‌ترین واحد شرکت بود. پس از آن، بخش موبایل و شبکه با 37.7 تریلیون وان، لوازم خانگی و تلویزیون با 13.9 تریلیون وان و سامسونگ دیسپلی با 8 تریلیون وان قرار گرفتند. توجه به این نکته نیز ضروری‌ست که درآمد حافظه بخشی از درآمد زیر مجموعه DS است و نباید جداگانه به درآمد این بخش افزوده شود.

سامسونگ

سه‌ماهه سوم 2026

درآمد تلفیقی شرکت 195.3 تریلیون وون

نیمه‌رساناها (DS)

147.1 تریلیون وون

درآمد کسب‌وکار حافظه

140.7 تریلیون وون

سایر واحدهای کسب‌وکار

موبایل و شبکه

37.7

تریلیون وون

نمایشگر (SDC)

8.0

تریلیون وون

تلویزیون و لوازم خانگی

13.9

تریلیون وون

اپل

درآمد اپل در سه‌ماهه چهارم سال مالی 2026 طبق معمول بیش از هر بخش دیگری به فروش آیفون وابسته بود که با ثبت درآمد 57.6 میلیارد دلار، حدود نیمی از درآمد کل شرکت را تشکیل داد. پس از آن، خدمات با 31.6 میلیارد دلار با ثبت یک رکورد تاریخی در جایگاه دوم قرار گرفت و مک، محصولات پوشیدنی و آی‌پد هر کدام سهم کوچک‌تری از درآمد اپل داشتند. بدین‌ترتیب آیفون همچنان ستون اصلی درآمدزایی اپل است و خدمات نیز با فاصله‌ای نه‌چندان زیاد یکی دیگر از مهم‌ترین منابع درآمد شرکت به‌حساب می‌آید.

اپل

سه‌ماهه چهارم سال مالی 2026

درآمد کل شرکت 114.5 میلیارد دلار

آیفون (iPhone)

57.6 میلیارد دلار

سایر گروه‌های محصول و خدمات

خدمات (Services)

31.6

میلیارد دلار

آیپد (iPad)

6.2

میلیارد دلار

پوشیدنی، خانه و لوازم جانبی

8.3

میلیارد دلار

مک (Mac)

10.8

میلیارد دلار

مایکروسافت

درآمد مایکروسافت در سه‌ماهه نخست سال مالی 2027 عمدتاً از بخش جدید Agents and Infra حاصل شد که زیرمجموعه‌های متنوعی از جمله زیرساخت ابری Azure، خدمات ابری Microsoft 365، محصولات و مجوزهای نرم‌افزاری و راهکارهای سازمانی مانند Dynamics و LinkedIn را در بر می‌گیرد. در این میان Azure با درآمد 33.2 میلیارد دلار و رشد سالانه 48 درصدی، یکی از مهم‌ترین اجزای این بخش بود. در مقابل، Devices and Consumer کسب‌وکارهای مصرفی مایکروسافت را شامل می‌شود که از آن جمله باید به ویندوز و دستگاه‌ها، کنسول بازی و خدمات Xbox و سرویس‌های جست‌وجو و تبلیغات Bing اشاره کرد این بخش در فصل مورد بررسی 15.5 میلیارد دلار درآمد داشت که نسبت به سال قبل 3 درصد کاهش را نشان می‌دهد.

مایکروسافت

سه‌ماهه نخست سال مالی 2027

درآمد کل شرکت 92.3 میلیارد دلار

Agents and Infra

76.8 میلیارد دلار

Azure بزرگ‌ترین منبع درآمد در این بخش

33.2 میلیارد دلار

بخش دوم

Devices and Consumer

15.5

میلیارد دلار

آلفابت

درآمد شرکت آلفابت در سه‌ماهه سوم 2026 عمدتاً از خدمات گوگل (Google Services) حاصل شد که با ثبت درآمد 96.3 میلیارد دلاری تأمین‌کننده حدود سه‌چهارم درآمد شرکت بود. تبلیغات مهم‌ترین منبع درآمد این مجموعه را تشکیل می‌دهد و از سه بخش اصلی تشکیل می‌شود: جست‌وجوی گوگل با 63.35 میلیارد دلار، تبلیغات یوتیوب با 11.2 میلیارد دلار و شبکه تبلیغاتی گوگل با 7.46 میلیارد دلار. علاوه بر این، خدمات اشتراکی، پلتفرم‌ها و دستگاه‌ها مانند Google One، سرویس‌های اشتراکی یوتیوب و محصولات سخت‌افزاری نیز 14.3 میلیارد دلار درآمد داشتند. در کنار خدمات گوگل بخش ابری موسوم به گوگل کلاد نیز با درآمد 30.7 میلیارد دلاری و رشد سالانه 103 درصدی، دیگر محرک مهم رشد آلفابت بود. 

آلفابت

سه‌ماهه سوم 2026

درآمد کل شرکت 127.6 میلیارد دلار

Google Services

96.3 میلیارد دلار

Google Search & other بزرگ‌ترین منبع درآمد Google Services

63.35 میلیارد دلار

YouTube ads

11.21

Google Network

7.46

Subscriptions, Platforms & Devices

14.29

سایر بخش‌های آلفابت

Google Cloud رشد سالانه درآمد: 103 درصد

30.71 میلیارد دلار

Other Bets

0.37 میلیارد دلار

متا

درآمد متا در سه‌ماهه سوم 2026 تقریباً به‌طور کامل از بخش Family of Apps (خانواده اپلیکیشن‌ها) به‌دست آمد که شامل مجموعه‌های فیس‌بوک، اینستاگرام، مسنجر و واتس‌اپ با مجموع درآمد 64.2 میلیارد دلار می‌شود. تبلیغات با درآمد 63.1 میلیارد دلاری و رشد سالانه 26 درصدی، منبع اصلی درآمد این بخش بود. 1.1 میلیارد دلار باقی‌مانده نیز از منابع دیگری مانند سرویس‌های غیر رایگان پیام‌رسان واتس‌اپ و اشتراک‌ها به دست آمد. در مقابل، Reality Labs که فعالیت‌های مرتبط با واقعیت مجازی و افزوده، هدست‌های Quest و محصولات سخت‌افزاری مرتبط را در بر می‌گیرد، تنها 443 میلیون دلار درآمد داشت که نسبت به سال قبل 6 درصد کاهش نشان می‌دهد.

متا

سه‌ماهه سوم 2026

درآمد کل شرکت 64.6 میلیارد دلار

Family of Apps

64.16 میلیارد دلار

Advertising منبع اصلی درآمد متا

63.06 میلیارد دلار

Other revenue

1.10 میلیارد دلار

رشد سالانه Family of Apps

26 درصد

بخش دوم

Reality Labs رشد سالانه درآمد: 6- درصد

0.44 میلیارد دلار

جمع‌بندی

کسب و کار متفاوت و بازار هدف متمایز پنج غول بزرگ فناوری در عمل نیز به برجسته شدن شاخص‌های متفاوت در گزارش‌های مالی آن‌ها منجر شده است؛ جایی‌که سامسونگ با رشد چشمگیر درآمد و سود، حاشیه سود عملیاتی 55 درصدی و حاشیه جریان نقدی آزاد 36.7 درصدی عملکرد قابل‌توجهی داشت و مایکروسافت نیز با حاشیه سود خالص 39.7 درصدی و تبدیل 62.9 درصد از درآمد به جریان نقدی عملیاتی، در زمینه سودآوری و تولید نقدینگی جایگاه برجسته‌ای ثبت کرد. اپل در این میان همچنان به درآمد آیفون وابسته است که حدود نیمی از درآمد شرکت را تأمین می‌کند، هرچند خدمات با درآمد 31.6 میلیارد دلاری و ثبت رکوردهای تازه، به یکی از مهم‌ترین منابع درآمد آن تبدیل شده است. در آلفابت، رشد 25 درصدی درآمد و افزایش 103 درصدی درآمد گوگل کلاد از نکات برجسته این دوره بود و متا نیز با رشد 26 درصدی درآمد، سریع‌ترین نرخ رشد را در میان این پنج شرکت ثبت کرد.

با این حال، تصویر مالی همه شرکت‌ها به یک اندازه مثبت نبود. سود عملیاتی متا تحت تأثیر هزینه یک‌باره 9.89 میلیارد دلاری مربوط به یک توافق حقوقی کاهش یافت و جریان نقدی آزاد آلفابت و متا نیز به‌دلیل مخارج سرمایه‌ای سنگین منفی شد. در مجموع، سامسونگ از نظر حاشیه سود عملیاتی و جریان نقدی آزاد، مایکروسافت از نظر حاشیه سود خالص و تبدیل درآمد به جریان نقدی عملیاتی، آلفابت از نظر رشد کسب‌وکار ابری و متا از نظر رشد درآمد از سایرین برجسته می‌شوند؛ در حالی که اپل همچنان با اتکا به آیفون و گسترش خدمات، ساختار درآمدی قدرتمندی دارد. البته تفاوت در دوره‌های مالی و شیوه محاسبه برخی اقلام، به‌ویژه مخارج سرمایه‌ای و جریان نقدی آزاد، باید هنگام مقایسه نتایج در نظر گرفته شود.